展望2023年，国内电解铝产能或将继续上升，海外供给也有在能源价格回落之后开启复产的可能性，铝供给有增加的可能性；出口需求方面，全 球铝需求增速整体低于供给端，海外对国内铝材及铝产品需求下降，加上铝产品进出口加税政策面，可能导致国内铝出口下滑。铝价前期承压，后期着重观望国内真实产量在下半年的变量。
宏观方面，2023年美联储虽然加息空间收窄，但是长时间维持高利率状态是大概率事件，高利率抑 制美国经济，消费走弱叠加高息本身也对大 宗商品价格形成一定宏观压制。
供应端，2023年国内在产产能有增预期。增量部分主要体现在内蒙古、贵州新增项目投产放量及川滇地区的复产，以及广西地区电解铝企业的开工率。由于大部分复产及新投在2022年底已经展开，2023年上半年大概率投复产继续，形成上半年新增及复产数量比较多的格局，供应增量可能呈前高后低。
终端需求来看，建筑业是我国铝Z主要的终端应用领域，占比约为30%，房地产消费减量有望边际改善，但是房地产用铝量可能依旧是回缩状态。
预计2023年用铝增量主要体现在汽车板块用铝、光伏板块用铝、家电板块、电力用铝，特别是新能源车 消费以及光伏板块消费合计用铝增量预计在85万吨，2022年国内光伏和电网投资为铝需求贡献了较多的增量，2023年电网投资增速预计将较2022年下半年有所放缓，但是依旧处于用铝增量阶段。综合来看国内需求也有小增。
基本面整体来看，2023年国内铝锭需求增速不及供应增量。不确定因素主要体现在下半年西南地区阶段性枯水期对国内铝锭产量的影响力度以及海外宏观政策松动对终端消费产生的消费变量。
2023年上半年铝锭供给压力较大，政策面转向预期不大，消费增量预期不高，2023年铝价行情可能先抑后扬，2023年全年铝价运行区间在17000-20000元/吨。
宏观方面，2023年美联储虽然加息空间收窄，但是长时间维持高利率状态是大概率事件，高利率抑 制美国经济，消费走弱叠加高息本身也对大 宗商品价格形成一定宏观压制。
供应端，2023年国内在产产能有增预期。增量部分主要体现在内蒙古、贵州新增项目投产放量及川滇地区的复产，以及广西地区电解铝企业的开工率。由于大部分复产及新投在2022年底已经展开，2023年上半年大概率投复产继续，形成上半年新增及复产数量比较多的格局，供应增量可能呈前高后低。
终端需求来看，建筑业是我国铝Z主要的终端应用领域，占比约为30%，房地产消费减量有望边际改善，但是房地产用铝量可能依旧是回缩状态。
预计2023年用铝增量主要体现在汽车板块用铝、光伏板块用铝、家电板块、电力用铝，特别是新能源车 消费以及光伏板块消费合计用铝增量预计在85万吨，2022年国内光伏和电网投资为铝需求贡献了较多的增量，2023年电网投资增速预计将较2022年下半年有所放缓，但是依旧处于用铝增量阶段。综合来看国内需求也有小增。
基本面整体来看，2023年国内铝锭需求增速不及供应增量。不确定因素主要体现在下半年西南地区阶段性枯水期对国内铝锭产量的影响力度以及海外宏观政策松动对终端消费产生的消费变量。
2023年上半年铝锭供给压力较大，政策面转向预期不大，消费增量预期不高，2023年铝价行情可能先抑后扬，2023年全年铝价运行区间在17000-20000元/吨。
沪公网安备31011702001213号
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